Este artículo trata sobre cómo puede ampliar su arsenal de herramientas para la toma de decisiones utilizando indicadores de volumen de negociación y dinámicas de interés abierto (OI). La densidad de negociación, como análisis de la liquidez actual del mercado, se puede utilizar para determinar el momento de abrir posiciones grandes o como un filtro adicional para identificar tendencias y cambiar los rangos de negociación. La dinámica del OI puede decir mucho sobre el estado de ánimo actual y la fase del ciclo de intercambio.

En las bolsas nacionales, la negociación se realiza principalmente mediante cuatro instrumentos: acciones, bonos, futuros y opciones. Es fácil imaginar la esencia de comprar una acción o un bono. Al comprar un bono, participamos en el proceso de préstamo a una empresa. En este caso, las perspectivas a largo plazo de la empresa no nos preocuparán mucho. Lo principal es que la empresa mantenga la estabilidad financiera y pueda pagar el préstamo que le otorgamos a tiempo. Al comprar una acción, compramos una participación en el negocio y nos convertimos en copropietarios completos de la empresa, participamos en la votación y compartimos las ganancias. Podemos decir que el precio de la acción es una función del precio de la empresa. Pero con los futuros y las opciones la cosa es un poco más complicada, ya que hay que tener en cuenta el factor tiempo a la hora de determinar el precio de estos instrumentos. En pocas palabras, los futuros son un derivado del precio y el tiempo de una empresa. Las opciones en el intercambio FORTS, a su vez, dependen del precio de futuros, el factor tiempo y la volatilidad actual. En este artículo, quiero profundizar en las propiedades internas de los futuros y su uso en el comercio automatizado.

El término "comprar futuros" no es del todo correcto. En esencia, un contrato de futuros es un contrato de entrega. Al decir "Compré futuros de oro de marzo", una persona quiere decir que ha celebrado un contrato para la entrega de una cantidad específica de oro en una fecha específica de marzo. En este caso, el objeto de la entrega o el activo subyacente es una onza de oro, el plazo del contrato o la fecha de vencimiento es una fecha preestablecida en marzo. En este caso, el comprador de oro se denomina "comprador de futuros" y el proveedor se denomina "vendedor de futuros". Por lo tanto, siempre hay dos partes involucradas en la celebración de un contrato de futuros. Necesitaremos este hecho en lo que sigue. Al celebrar un contrato, los comerciantes no necesitan pagar el costo total de los bienes, pero es suficiente pagar una pequeña parte por adelantado, lo que confirma la seriedad de sus intenciones. Esta cantidad se denomina margen de futuros y, a veces, cambia de acuerdo con las reglas del mercado dependiendo de la situación actual del mercado.

Al celebrar un contrato de suministro, comprando o vendiendo un futuro, el comerciante se compromete a comprar o vender el activo subyacente, independientemente de cuál será el precio en el momento de la ejecución en el mercado. Si el precio sube desde el momento de la firma del contrato, el vendedor se verá obligado a entregar la mercancía en condiciones desfavorables, proporcionando una ganancia al comprador de los futuros. Hay dos tipos de futuros:

Futuros entregables. Este tipo de contrato es especialmente común en bolsas de productos básicos con grandes lotes, cuando el comprador está realmente interesado en recibir los bienes físicos del proveedor. En el parqué de FORTS, los futuros entregables están representados principalmente por futuros de acciones.

Liquidación de futuros. Una variedad más especulativa de contratos. Este tipo no implica la entrega directa del bien. La liquidación final entre el comprador y el vendedor de futuros se produce automáticamente mediante la transferencia de la ganancia potencial de uno a otro. Dichos futuros se utilizan a menudo para cubrir la posición subyacente frente a movimientos de precios adversos. En FORTS se presentan en forma de futuros sobre índices, futuros sobre divisas y metales preciosos.

Dado que el comprador y el vendedor son partes opuestas de un contrato con una posición abierta opuesta en los futuros, la ganancia de uno se suma a la pérdida del otro. Aparte de las comisiones de corretaje y de cambio, el comercio de futuros en general es un juego con cero expectativas matemáticas. Pero, por otro lado, para abrir una posición de futuros, realmente no necesita tener un activo para la entrega, por lo que puede imaginarse fácilmente una situación en la que la cantidad de contratos abiertos supere la cantidad de bienes físicamente disponibles. En esta situación, por supuesto, no se pueden ejecutar todos los contratos sin excepción. En este caso, el intercambio prevé las normas y sanciones correspondientes.

Por lo tanto, los futuros tienen dos diferencias principales con las acciones: la duración del contrato y la cantidad de contratos abiertos, más comúnmente denominados "interés abierto". Primero, veamos el gráfico de los futuros de diciembre en el índice RTS:

En un artículo sobre arbitraje, expliqué brevemente el principio de la fijación de precios de futuros. Permítanme recordarles que el precio de los futuros difiere del precio del activo subyacente, cuanto más tiempo queda hasta la fecha de vencimiento. Por lo tanto, en el gráfico, el precio de los futuros superará el precio del índice RTS hasta el último día en que estos precios converjan. En el gráfico presentado, la dinámica de los volúmenes de negociación se muestra en azul, la dinámica del interés abierto se muestra en verde. Se ve claramente que durante una parte importante de la vida de un contrato de futuros, la negociación en él es extremadamente lenta. La línea vertical roja marca la fecha de transición a este contrato, cuando el futuro de diciembre se convierte en el más cercano en términos de ejecución. Es en este momento que la mayor parte de los comerciantes desvían su atención de los futuros de septiembre anteriores. Dado que la transición a nuevos futuros se produce cada tres meses, estos tres meses son la parte más líquida y negociada de todo el período del contrato.

Para facilitar la comprensión de la esencia de las transiciones bruscas de un contrato a otro, podemos dividir todo el volumen de negociación en partes fundamentales y especulativas. Por fundamental, me refiero a cubrir la posición subyacente. Por ejemplo, para evitar fluctuaciones excesivas de la cartera, un inversor puede asegurarla con futuros a largo plazo. Un fondo grande puede "mover" fácilmente el mercado con sus operaciones de reforma de posiciones, por lo que a menudo también está asegurado para este momento con los futuros cercanos más líquidos. Pero los traders realizan la mayor parte de las operaciones intradía con fines especulativos, por lo que el factor liquidez se convierte en el principal. Con la excepción de los arbitrajistas, es raro que alguien negocie activamente futuros a largo plazo cuando existe una alternativa en forma de contratos a corto plazo mucho más líquidos. La dinámica aproximada de la negociación de futuros consecutivos se puede ver en el siguiente gráfico:

Este es un modelo aproximado que muestra los momentos de transición de contrato a contrato. Los volúmenes de negociación y el interés abierto en el contrato aparecen a medida que se acerca la fecha de vencimiento de los futuros anteriores. Por lo general, en las últimas semanas, los operadores de posición cambian de contrato a contrato, y la mayor parte de los operadores intradía cambian en los últimos días antes del vencimiento.

Si las cotizaciones de las acciones ordinarias se presentan como una serie continua de precios, entonces los futuros, por su urgencia, llevan esta serie a una discreta. Esto es especialmente pronunciado en los contratos a corto plazo, por ejemplo, los mensuales. Para las pruebas de MTS, esto no es un gran problema: alguien pega secuencialmente las fases "activas" de los futuros y alguien lo prueba en contratos separados. Pero para el análisis de mercado actual, este enfoque es de poca utilidad. Después de todo, al analizar los volúmenes de negociación, tendrá que lidiar constantemente con una caída sesgada de los valores al final de la vida del contrato y un crecimiento injustificado al comienzo de la fase activa. Para evitar esto, se desarrolló un método especial para pegar futuros. La nueva serie sintetizada incluye los datos de todos los contratos negociados actualmente con diferentes fechas de vencimiento. Al mismo tiempo, el precio del contrato más cercano más líquido actúa como precio, y los valores de los volúmenes de negociación y el interés abierto son totales para todos los contratos que se negociaron en ese momento. Por lo tanto, se puede evitar el efecto de cambiar de contrato a contrato, porque la disminución de los volúmenes en el contrato que vence se compensa con el crecimiento de los volúmenes en el próximo contrato. Un ejemplo de un contrato sintetizado de este tipo a largo plazo se puede ver en el siguiente cuadro:

Este es un gráfico de precios del oro que se compone de todos los futuros negociados actualmente. Este enfoque permite un análisis a largo plazo de la dinámica y sacar conclusiones que no están disponibles cuando se analizan contratos individuales. Por ejemplo, en este gráfico de precios, las diferentes fases de negociación se destacan en diferentes colores: acumulación, distribución y redistribución. Volveré a la interpretación de estas fases con más detalle más adelante, pero por ahora, puede intentar determinar qué propiedades internas tiene cada barra específica en el gráfico de futuros.

Para empezar, recordemos dos teorías: sobre la "eficiencia" y la "ineficiencia" del mercado. La teoría de la eficiencia del mercado implica que toda la información disponible ya se ha tenido en cuenta en el precio de un activo, y cualquier desviación del precio de un activo es aleatoria y pronto se compensará en la dirección opuesta. En un mercado eficiente, todos los participantes actúan racionalmente y tienen el mismo pleno acceso a toda la información que puede afectar el precio. El mercado, según esta teoría, tiene liquidez absoluta. Pero en este caso, la existencia misma de tendencias es imposible, cuando el precio se mueve gradualmente de un nivel justo a otro. En un mercado eficiente, el precio tendría que moverse en pasos de un nivel razonable a otro a medida que se disponga de nueva información. Pero en la práctica, todo sucede de una manera completamente diferente.

Diferentes conocimientos de los participantes, diferentes soportes técnicos y diferentes volúmenes de carteras comerciales: estos son los principales requisitos previos para el surgimiento de tendencias como resultado de un mercado ineficiente. Digamos que un gran fondo de inversión obtiene acceso a información privilegiada y decide aumentar la cartera y comprar acciones específicas. El resto de los participantes del mercado siguen operando con información desactualizada, por lo que están listos para vender sus acciones al fondo. Pero el volumen requerido por el fondo supera significativamente la oferta actual en el mercado y, de acuerdo con las leyes de la economía, el precio comienza a crecer gradualmente. En cada nivel de precios, la demanda encuentra su oferta. A medida que la información ingresa al mercado, más y más participantes nuevos se unen a los compradores. Y en el momento en que las "amas de casa comerciantes" conocen la información positiva, el mercado ya la ha tenido en cuenta y el precio ya se ha movido a un nuevo nivel justo. Pero esto no sucedió de manera abrupta, sino gradual, provocando una tendencia alcista.

Se puede concluir que la presión de demanda adicional en condiciones de liquidez limitada hace que el precio suba. Y este componente adicional se puede identificar analizando los volúmenes de negociación. A niveles de precios justos, un aumento en el volumen de negociación aumenta proporcionalmente el rango de precios que el precio necesita pasar para volver a su posición justa. Por lo tanto, podemos hacer una suposición sobre la dependencia directa del rango de precios del volumen de operaciones. Y en los momentos de tendencia, cuando la oferta y la demanda no están equilibradas, el rango de precios cambiará con más fuerza y ​​dirección. Para determinar un nivel justo de liquidez, dividamos el volumen de negociación por el rango de precios que podría causar este volumen. Obtengamos un valor promedio que muestre qué volumen debe negociarse para que el precio oscile un uno por ciento. Veamos el gráfico resultante:

El gráfico muestra la distribución de la "liquidez" de los futuros sobre el índice RTS, obtenida como resultado del análisis de las cotizaciones de un minuto. Se ve claramente que, en promedio, es necesario negociar 13160 contratos para que el precio no supere el rango del 1%. La forma de la distribución se parece a la lognormal, así que comprobemos la normalidad de los logaritmos. El lado derecho muestra que la distribución de logaritmos es muy cercana a la normal. La liquidez es, quizás, el primer valor en el mercado de valores, distribuido según la ley normal. Dependiendo del período antes del vencimiento, la liquidez de los futuros cambia notablemente. Al principio de la vida, comprar 500 contratos puede mover mucho el precio. Y durante los períodos de mayor eficiencia, el cristal de futuros puede digerir fácilmente decenas de miles de contratos sin un cambio de precio significativo.

Ahora veamos cómo cambia la liquidez durante el día. Para ello, calculamos las medias y las desviaciones típicas en función del día de la semana y la hora del día. Veamos el gráfico resultante:

Se ve claramente que el lunes y el viernes la liquidez del mercado es notablemente más baja que el martes y el miércoles. Esto se puede explicar de la siguiente manera. El lunes, los principales participantes del mercado analizan la información recibida durante el fin de semana y toman decisiones comerciales. La liquidez del lunes es casi 1,5 veces menor que la del martes, porque en la formación de la oferta y la demanda participa un número menor de comerciantes. Y el viernes, muchos participantes del mercado prefieren no realizar acciones activas antes del próximo fin de semana.

Ahora considere la distribución de liquidez dentro de un día. Se ve claramente que los picos de actividad de los participantes y de liquidez del mercado ocurren al comienzo de la negociación y al final de la sesión del día. Si un rango del 1% puede contener 20.000 contratos antes del cierre del mercado, entonces en la sesión de la tarde este volumen es de solo 8.000 contratos. Por la noche, el mercado es mucho más fácil de balancear, por lo que las "espinas" y los tiros de precio de los cazadores de paradas y los amantes negligentes de las órdenes "en el mercado" aparecen con más frecuencia.

Ahora pasemos a la propia característica de los futuros, que nos permitirá determinar las fases de acumulación y distribución y algunos puntos más interesantes. Esta es la "eficacia" del interés abierto. Como recordamos, el interés abierto es el número total de contratos abiertos para todos los participantes del mercado. Pero después de todo, dos partes necesariamente deben participar en la apertura del contrato. Por lo tanto, cada futuro abierto aumenta el valor del interés abierto en 2, y siempre es par. Hay varias opciones posibles para abrir posiciones de futuros:

Acumulación. Un operador entra en una posición larga comprando un contrato de futuros y otro entra en una posición corta vendiendo el mismo contrato de futuros. El volumen de la transacción es igual a un contrato, el interés abierto ha aumentado en 2 contratos.

Distribución. Un comerciante cierra su posición debido al hecho de que su contraparte cierra la posición opuesta. El volumen de la transacción es igual a un contrato, el interés abierto ha disminuido en 2.

Redistribución. Un comerciante vende sus futuros a otro. Por lo tanto, el número total de futuros existentes no cambia.

Sin entrar en detalles sobre la clasificación de los participantes del mercado, diré que estos términos generalmente se aplican al "dinero inteligente". Recuerde la famosa regla del mercado de valores de que la multitud siempre pierde en el mercado de valores. Imagine el siguiente escenario posible para el desarrollo del ciclo cambiario:

1. Después de una caída prolongada de los precios, reinó una calma e incluso cierto estancamiento en la bolsa de valores. Los pronósticos moderadamente negativos y pesimistas prevalecen entre los comerciantes. Muchos inversores han vendido sus carteras con la esperanza de comprar las mismas acciones por mucho menos más adelante. Los comerciantes a corto plazo esperan vacilantes un movimiento direccional para unirse. En una palabra, no hay nada que vender, pero todavía da miedo comprar. Es en este momento que los grandes participantes del mercado acumulan gradualmente los activos necesarios, sacudiendo ligeramente el mercado con compras y dejándolo enfriar. Pero la mayoría de los futuros simplemente cambian de manos. El potencial comercial no utilizado se acumula y una pequeña chispa es suficiente para una fuerte descarga.

2. Basta empujar ligeramente el mercado a la baja para provocar una avalancha de ventas. Por lo general, una gran cantidad de stop loss de inversores y órdenes de stop especulativas para posiciones cortas se acumulan en un mínimo local. Por lo tanto, habiendo empujado el precio hasta este nivel crítico, los grandes participantes solo tendrán que "sustituir cuencas". Los operadores a corto plazo comenzarán a vender activamente, tomando esta falsa ruptura como el comienzo de una nueva ola bajista. En el gráfico de futuros, estos momentos se caracterizan por una caída de precios con un aumento significativo en el interés abierto y los volúmenes. Esta es la fase de acumulación, cuando se abren posiciones largas de dinero inteligente a expensas de las posiciones cortas de la multitud. Como resultado, tenemos un plan de cortos sobrecumplido y una gran cantidad de posiciones cortas especulativas en el mercado.

3. Como veremos a continuación, un aumento en los cortos especulativos generalmente ocurre al final de una caída del precio y generalmente resulta en un ala corta. Aquí es donde comienza el ciclo de crecimiento de cinco ondas. El shortwing suele ir acompañado de una fuerte subida del precio. Después de todo, las posiciones no rentables se cubren mucho más rápido y, por regla general, mediante órdenes de mercado. Como resultado, obtenemos el famoso patrón de "trampa" o ruptura falsa. Convencidos de que no todo es tan malo y no se puede esperar que se reanude la caída, los inversores rezagados comienzan a formar sus carteras. Con sus compras ejercen una presión adicional y el precio empieza a subir. Al principio, se puede ver una redistribución de activos, pero pronto los operadores más inquietos comienzan a vender en corto nuevamente. Al no seguir el ritmo del mercado, consideran que el crecimiento es injustificado y el precio, sobrecomprado. Naturalmente, después de una breve resistencia, son llevados nuevamente al ala corta.

4. Un mayor crecimiento de los precios se caracteriza por un aumento moderado en el interés abierto. El mercado está experimentando una tercera ola moderada y más larga en un ciclo de crecimiento de cinco olas. Hasta ahora, muchos no creen en la transición del mercado a una fase ascendente. Y otros se muerden los codos que no compraron en los mínimos y se perdieron la primera corrección. En resumen, todavía hay suficiente dinero esperando fuera del mercado. Como resultado, diferentes participantes del mercado se acercan al final de esta ola de crecimiento con diferentes intereses y expectativas. El fondo general se vuelve moderadamente positivo. Los analistas se complacen en afirmar la presencia de una tendencia alcista y aumentar la evaluación justa de las acciones. Es en este punto que el dinero inteligente comienza la fase de distribución. El interés abierto comienza a declinar gradualmente, a veces con una ligera disminución en el precio, a veces con un movimiento lateral. En este punto, se suelen formar varias "banderas", "banderines" y "triángulos".

5. Pero recordamos que algunos de los traders todavía están fuera de posición y esperan un buen momento para abrirla. Por lo tanto, un pequeño movimiento alcista es suficiente para que los comerciantes e inversores lo recojan inspirados por el optimismo general. Tratando de compensar la pérdida de ganancias, muchas personas compran con sus propios fondos y con fondos prestados, ya que la garantía de futuros lo hace fácil. El gráfico de precios muestra un crecimiento exponencial con un aumento significativo en el interés abierto. Las posiciones largas de multitud se abren a expensas de las posiciones cortas de "dinero inteligente". La situación descrita en el primer párrafo se repite completamente, pero ahora en una imagen especular.

Por supuesto, este es un modelo de Murphy muy simplificado del ciclo de intercambio. En realidad, todo sucede no tan claramente, pero la esencia general es algo así. A continuación, le mostraré cómo puede construir un sistema comercial basado en este modelo. Mientras tanto, volvamos a la "eficacia" del interés abierto.

Como dije anteriormente, cada futuro recién abierto aumenta el valor del interés abierto en 2. Dada esta dependencia, es posible determinar cuántos contratos se abrieron en comparación con el número total de futuros negociados. Para hacer esto, determinamos el número total de contratos recién creados calculando el cambio en el interés abierto y dividiéndolo por 2. Después de eso, dividimos el resultado por todo el volumen de negociación para el mismo período, obteniendo el porcentaje de futuros recién abiertos. . Sería lógico suponer que este valor debería oscilar entre 0 (redistribución completa) y 1. Pero en la práctica esto no es del todo cierto. Primero, veamos el diagrama de distribución de "eficiencia":

Se ve claramente que la distribución es intermedia entre Weibull y exponencial. Probablemente sería exponencial si no fuera por los valores cero. La excesiva "precisión" del análisis hizo su contribución, porque se midieron intervalos de minutos. Pero en el gráfico, el borde derecho está recortado visualmente para mayor claridad. Consideremos ahora un gráfico real de cotizaciones de futuros en un marco de tiempo de cinco minutos:

El interés abierto se muestra en verde en la parte inferior del gráfico y el indicador de "eficiencia" se muestra en rojo en la parte superior. Se ve claramente que en un momento determinado el valor de OI cambió mucho más que el volumen de negociación esperado. Y esto no es un matrimonio técnico. En realidad, aquí está el problema. En el intercambio FORTS, la mayoría de las opciones no se escriben sobre la acción o el índice en sí, sino sobre sus futuros. El objeto de entrega de las opciones sobre índices es un futuro sobre índices. Y, al ejercer una opción rentable, el comerciante recibe una posición de futuros, porque el contrato de opción es entregable. En este caso, el ejercicio de opciones no se refleja en el volumen de negociación de futuros, pero afecta el valor del interés abierto. Y muy a menudo estos valores atípicos "increíbles" ocurren al final de la vida de los futuros. Las opciones de futuros vencen un poco antes que los propios futuros para evitar confusiones sobre la entrega y el cálculo del margen de variación.

Para evitar tales valores atípicos, puede aplicar la metodología para el cálculo de posiciones abiertas que ofrece COT. Publican informes semanales sobre las posiciones totales de varios grupos de comerciantes. Ahora no describiré en detalle todos los principios de trabajar con dichos informes, se pueden encontrar en los libros de Floyd Upperman y Larry Williams. Permítanme decir que a partir de dichos informes puede averiguar la posición neta de la multitud, tomando la categoría de "pequeños especuladores" y agregando la posición de futuros a la posición de opciones. Si la posición de futuros tiene una dirección clara, entonces para las opciones se supone que la posición larga en la opción de compra es igual a la posición corta en la opción de venta y es igual a la posición larga en los futuros. Considere el gráfico de informes COT sobre futuros:

Se presenta un gráfico de cotizaciones de oro. La escala azul es el gráfico de interés abierto, la escala roja es el gráfico de posición especulativa neta de la multitud. Es posible destacar un patrón en el que las posiciones más grandes de la multitud coinciden con los máximos locales, las más pequeñas, con los mínimos locales.

Ahora puede ver cuáles son las diferencias comerciales en las principales fases del ciclo de intercambio:

Fase de ala corta. El precio sube a medida que disminuye el interés abierto;

Fase de acumulación corta. El precio cae a medida que aumenta el interés abierto;

La fase del mercado alcista. El precio sube a medida que aumenta el interés abierto;

fase del mercado bajista. El precio cae a medida que disminuye el interés abierto.

Por lo tanto, solo son posibles cuatro combinaciones de dinámica de precios e interés abierto. Puede probar estas fases abriendo operaciones largas y cortas aleatorias y analizando su rendimiento. Para ello, realizaremos 500 pruebas para cada fase y cada dirección de la transacción. Veamos el cuadro resumen:

Los primeros 4 dígitos 1-4 corresponden a posiciones largas en el orden del ciclo de intercambio discutido anteriormente. Los últimos 4 dígitos 5-8 corresponden a posiciones cortas en el mismo orden. El gráfico de la izquierda es para una retención de 10 minutos, el gráfico de la derecha es para una media hora. Se ve claramente que lo más rentable es la apertura de posiciones largas en el momento del shortwing. Esto puede explicarse por el hecho de que las posiciones cortas no rentables se cierran de manera muy agresiva, formando fuertes impulsos de precios direccionales. El comercio a corto plazo en la dirección de tales impulsos genera ganancias pequeñas pero rápidas. Ligeramente menos rentables fueron los largos a lo largo de una tendencia moderadamente alcista, acompañados de un aumento en el interés abierto. Pero abrir posiciones cortas en esos momentos es lo menos rentable. A juzgar por el gráfico, es más rentable abrir posiciones cortas en correcciones al crecimiento o fases de un mercado moderadamente bajista.

Por supuesto, el mercado real tiene muchas más fortunas. Por lo tanto, un shortwing al comienzo de una tendencia alcista no tiene las mismas características que un shortwing en la fase final. Asimismo, un mercado alcista y un mercado bajista se pueden dividir por la fuerza de la tendencia y la agresividad del cambio OI. Pero incluso los resultados preliminares son suficientes para crear un sistema comercial simple:

Abrir posiciones largas solo si la dinámica alcista de los precios se confirma con el crecimiento de OI;
- abrir cortos solo en la fase del mercado bajista con una disminución en Oi;

La duración de la transacción es de 30 minutos, sin stop loss.

Veamos el gráfico resultante:

El sistema fue probado en los futuros de diciembre de 2009. Por supuesto, en el comercio real no se puede construir un sistema de comercio solo con filtros, pero incluso ahora puede ver un gran potencial. La dinámica de interés abierto proporciona mucha información útil tanto para el comercio intuitivo como para el mecánico.

En este artículo, hablé sobre cómo puede ampliar su arsenal de herramientas para la toma de decisiones utilizando indicadores de volumen de negociación y dinámicas de OI. La densidad de negociación, como análisis de la liquidez actual del mercado, se puede utilizar para determinar el momento de abrir posiciones grandes o como un filtro adicional para identificar tendencias y cambiar los rangos de negociación. La dinámica del OI puede decir mucho sobre el estado de ánimo actual y la fase del ciclo de intercambio. No sin razón, muchos indicadores técnicos populares se basan únicamente en el análisis de las propiedades internas de los instrumentos financieros derivados: futuros y opciones. Y la división del mercado en especulativo y "dinero inteligente" de acuerdo con el principio COT le permite alejarse de la multitud del mercado y actuar al mismo ritmo que los grandes participantes del mercado.