Acest articol este despre cum vă puteți extinde arsenalul de instrumente de luare a deciziilor folosind indicatori de volum de tranzacționare și dinamica Open Interest (OI). Densitatea tranzacționării, ca analiză a lichidității curente a pieței, poate fi folosită pentru a determina momentul deschiderii pozițiilor mari, sau ca un filtru suplimentar pentru a identifica tendințele și a schimba intervalele de tranzacționare. Dinamica OI poate spune multe despre starea de spirit actuală și faza ciclului de schimb.

Pe bursele interne, tranzacționarea se desfășoară în principal cu patru instrumente: acțiuni, obligațiuni, futures și opțiuni. Este ușor să ne imaginăm esența cumpărării unei acțiuni sau a unei obligațiuni. Prin achiziționarea unei obligațiuni, participăm la procesul de împrumut unei afaceri. În acest caz, perspectivele pe termen lung ale companiei nu ne vor îngrijora prea mult. Principalul lucru este ca firma să mențină stabilitatea financiară și să poată rambursa la timp împrumutul pe care l-am acordat. Atunci când cumpărăm o acțiune, cumpărăm o acțiune din afacere și devenim coproprietar cu drepturi depline al companiei, participăm la vot și împărtășim profiturile. Putem spune că prețul acțiunilor este o funcție de prețul companiei. Dar cu futures și opțiuni, lucrurile sunt puțin mai complicate, deoarece factorul timp trebuie luat în considerare la determinarea prețului acestor instrumente. Pe scurt, futures este un derivat al prețului și al timpului unei companii. Opțiunile de pe bursa FORTS, la rândul lor, depind de prețul futures, factorul de timp și volatilitatea curentă. În acest articol, vreau să detaliez proprietățile interne ale futures și utilizarea lor în tranzacționarea automată.

Termenul „cumpărați futures” nu este tocmai formularea corectă. În esență, un contract futures este un contract de livrare. Spunând „Am cumpărat contracte futures pe aur din martie”, o persoană înseamnă că a încheiat un contract pentru livrarea unei anumite cantități de aur la o anumită dată din martie. În acest caz, obiectul livrării sau activul suport este o uncie de aur, termenul contractului sau data de expirare este o dată prestabilită în martie. În acest caz, cumpărătorul de aur este numit „cumpărătorul futures”, iar furnizorul este numit „vânzătorul futures”. Astfel, există întotdeauna două părți implicate în încheierea unui contract futures. Vom avea nevoie de acest fapt în cele ce urmează. La încheierea unui contract, comercianții nu trebuie să plătească costul integral al mărfurilor, dar este suficient să plătească o mică parte în avans, confirmând seriozitatea intențiilor lor. Această sumă se numește marjă futures și se modifică uneori conform regulilor bursei în funcție de situația actuală a pieței.

Prin încheierea unui contract de furnizare, cumpărarea sau vânzarea unui futures, comerciantul se obligă să cumpere sau să vândă activul suport, indiferent de prețul care va fi la momentul executării pe piață. Dacă prețul crește din momentul semnării contractului, atunci vânzătorul va fi obligat să livreze mărfurile în condiții nefavorabile, oferind un profit cumpărătorului futures. Există două tipuri de futures:

Viitoare livrabile. Acest tip de contract este deosebit de comun la bursele de mărfuri cu loturi mari, când cumpărătorul este cu adevărat interesat să primească bunurile fizice de la furnizor. Pe planul de tranzacționare FORTS, contractele futures livrabile sunt reprezentate în principal de futures pe acțiuni.

Contracte futures. O varietate mai speculativă de contracte. Acest tip nu implică livrarea directă a activului. Decontarea finală între cumpărător și vânzător al futures are loc automat prin transferul potențialului profit de la unul la altul. Astfel de contracte futures sunt adesea folosite pentru a acoperi poziția subiacentă împotriva mișcărilor negative ale prețurilor. Pe FORTS sunt prezentate sub formă de futures pe indici, futures pentru valute și metale prețioase.

Deoarece cumpărătorul și vânzătorul sunt părți opuse la un contract cu o poziție deschisă opusă în futures, profitul unuia se adaugă la pierderea celuilalt. În afară de comisioanele de brokeraj și de schimb valutar, tranzacționarea futures în general este un joc cu așteptări matematice zero. Dar, pe de altă parte, pentru a deschide o poziție futures, nu e nevoie cu adevărat să ai un activ pentru livrare, așa că îți poți imagina cu ușurință o situație în care numărul de contracte deschise depășește cantitatea de bunuri disponibile fizic. În această situație, desigur, toate contractele fără excepție nu pot fi executate. În acest caz, schimbul prevede reguli și penalități adecvate.

Astfel, futures au două diferențe principale față de acțiuni: durata de viață a contractului și numărul de contracte deschise, denumite mai frecvent „open interest”. În primul rând, să ne uităm la graficul futures din decembrie pe indicele RTS:

Într-un articol despre arbitraj, am explicat pe scurt principiul prețurilor futures. Permiteți-mi să vă reamintesc că prețul futures diferă de prețul activului suport, cu cât rămâne mai mult timp până la data expirării. Prin urmare, pe grafic, prețul futures va depăși prețul indicelui RTS până în ultima zi în care aceste prețuri converg. Pe graficul prezentat, dinamica volumelor de tranzacționare este afișată în albastru, dinamica interesului deschis este afișată în verde. Se vede în mod clar că pentru o parte semnificativă a duratei de viață a unui contract futures, tranzacționarea cu acesta este extrem de lentă. Linia verticală roșie marchează data trecerii la acest contract, când futures-ul din decembrie devine cel mai apropiat din punct de vedere al execuției. În acest moment, majoritatea comercianților își schimbă atenția de la contractele futures din septembrie anterioare. Deoarece tranziția la un nou futures are loc o dată la trei luni, aceste trei luni sunt partea cea mai lichidă și tranzacționată din întreaga perioadă a contractului.

Pentru a facilita înțelegerea esenței tranzițiilor bruște de la contract la contract, putem împărți întregul volum de tranzacționare în părți fundamentale și speculative. Prin fundamental, mă refer la acoperirea poziției subiacente. De exemplu, pentru a evita fluctuațiile excesive ale portofoliului, un investitor îl poate asigura cu contracte futures pe termen lung. Un fond mare poate „mișca” cu ușurință piața cu operațiunile sale de reformare a poziției, prin urmare este adesea asigurat pentru această perioadă cu cele mai lichide futures apropiate. Însă comercianții desfășoară majoritatea operațiunilor intraday în scopuri speculative, pentru care factorul de lichiditate devine principalul. Cu excepția arbitragilor, este rar ca cineva să tranzacționeze în mod activ contracte futures pe termen lung atunci când există o alternativă sub forma unor contracte pe termen scurt mult mai lichide. Dinamica aproximativă a tranzacționării în futures consecutive poate fi văzută în următorul grafic:

Acesta este un model aproximativ care arată momentele de tranziție de la contract la contract. Volumul de tranzacționare și dobânda deschisă în contract apar pe măsură ce se apropie data de expirare a futures anterioare. De obicei, în ultimele două săptămâni, comercianții de poziție trec de la un contract la altul, iar cea mai mare parte a comercianților intraday trec în ultimele două zile înainte de expirare.

Dacă cotațiile acțiunilor ordinare sunt prezentate ca o serie de prețuri continuă, atunci futures, prin urgența lor, conduc această serie la una discretă. Acest lucru este pronunțat mai ales în contractele pe termen scurt, de exemplu, cele lunare. Pentru testarea MTS, aceasta nu este o mare problemă: cineva lipește secvențial fazele „active” ale futures, iar cineva le testează pe contracte separate. Dar pentru analiza actuală a pieței, această abordare este de puțin folos. La urma urmei, atunci când analizați volumele de tranzacționare, va trebui să faceți în mod constant o scădere părtinitoare a valorilor la sfârșitul duratei de viață a unui contract și o creștere nejustificată la începutul fazei active. Pentru a evita acest lucru, a fost dezvoltată o metodă specială de lipire a futures. Noua serie sintetizată include datele tuturor contractelor tranzacționate în prezent cu date de expirare diferite. În același timp, prețul celui mai lichid cel mai apropiat contract acționează ca preț, iar valorile volumelor de tranzacționare și ale dobânzii deschise sunt totale pentru toate contractele care au fost tranzacționate la acel moment de timp. Astfel, efectul trecerii de la contract la contract poate fi evitat, deoarece scaderea volumelor din contractul expirat este compensata de cresterea volumelor in urmatorul contract. Un exemplu de astfel de contract sintetizat pe termen lung poate fi văzut în următorul grafic:

Acesta este un grafic al prețului aurului care este format din toate contractele futures tranzacționate în prezent. Această abordare permite o analiză pe termen lung a dinamicii și trage concluzii care nu sunt disponibile atunci când se analizează contractele individuale. De exemplu, pe acest grafic al prețurilor, diferite faze ale tranzacționării sunt evidențiate în culori diferite: acumulare, distribuție și redistribuire. Voi reveni la interpretarea acestor faze mai detaliat mai târziu, dar deocamdată puteți încerca să determinați ce proprietăți interne are fiecare bară specifică din graficul futures.

Pentru început, să ne amintim două teorii: despre „eficiența” și „ineficiența” pieței. Teoria eficienței pieței presupune că toate informațiile disponibile sunt deja luate în considerare în prețul unui activ, iar orice abatere de la prețul unui activ este întâmplătoare și va fi compensată în curând în sens invers. Într-o piață eficientă, toți participanții acționează rațional și au același acces deplin la toate informațiile care pot afecta prețul. Piața, conform acestei teorii, are lichiditate absolută. Dar, în acest caz, însăși existența tendințelor este imposibilă, atunci când prețul trece treptat de la un nivel de târg la altul. Într-o piață eficientă, prețul ar trebui să se miște treptat de la un nivel echitabil la altul pe măsură ce noi informații devin disponibile. Dar, în practică, totul se întâmplă într-un mod complet diferit.

Conștientizarea diferită a participanților, suport tehnic diferit și volume diferite de portofolii de tranzacționare - acestea sunt principalele premise pentru apariția tendințelor ca urmare a unei piețe ineficiente. Să presupunem că un mare fond de investiții are acces la informații privilegiate și decide să mărească portofoliul și să cumpere anumite acțiuni. Restul participanților la piață încă operează cu informații învechite, așa că sunt gata să-și vândă acțiunile către fond. Însă volumul cerut de fond depășește semnificativ oferta actuală de pe piață și, conform legilor economiei, prețul începe să crească treptat. La fiecare nivel de preț, cererea își găsește oferta. Pe măsură ce informațiile intră pe piață, din ce în ce mai mulți participanți noi se alătură cumpărătorilor. Iar până la momentul în care informația pozitivă devine cunoscută „gospodinelor comerciale”, aceasta a fost deja luată în considerare de piață și prețul s-a mutat deja la un nou nivel de târg. Dar acest lucru nu s-a întâmplat brusc, ci treptat, provocând o tendință ascendentă.

Se poate concluziona că presiunea cererii suplimentare în condiții de lichiditate limitată determină creșterea prețului. Și această componentă suplimentară poate fi identificată prin analiza volumelor de tranzacționare. La niveluri corecte de preț, o creștere a volumului de tranzacționare crește proporțional intervalul de preț pe care prețul trebuie să treacă pentru a reveni la poziția echitabilă. Prin urmare, putem face o ipoteză cu privire la dependența directă a intervalului de prețuri de volumul de tranzacționare. Iar în momentele de trend, când cererea și oferta nu sunt echilibrate, gama de prețuri se va schimba mai puternic și mai direcțional. Pentru a determina un nivel corect de lichiditate, să împărțim volumul de tranzacționare la intervalul de preț pe care acest volum l-ar putea provoca. Să obținem o valoare medie care arată ce volum trebuie tranzacționat pentru a schimba prețul cu un procent. Să ne uităm la graficul rezultat:

Graficul arată distribuția „lichidității” pentru futures pe indicele RTS, obținută în urma analizei cotațiilor de un minut. Se vede clar că, în medie, este necesar să se tranzacționeze 13160 de contracte pentru ca prețul să nu depășească intervalul de 1%. Forma distribuției seamănă cu lognormalul, așa că haideți să verificăm normalitatea logaritmilor. Partea dreaptă arată că distribuția logaritmilor este foarte aproape de normal. Lichiditatea este, poate, prima valoare de pe bursa, distribuita conform legii normale. În funcție de perioada de dinaintea expirării, lichiditatea futures se modifică considerabil. La începutul vieții, cumpărarea a 500 de contracte poate muta foarte mult prețul. Și în perioadele de cea mai mare eficiență, sticla futures poate digera cu ușurință zeci de mii de contracte fără o schimbare semnificativă a prețului.

Acum să vedem cum se schimbă lichiditatea în timpul zilei. Pentru a face acest lucru, calculăm mediile și abaterile standard în funcție de ziua săptămânii și ora din zi. Să ne uităm la graficul rezultat:

Se vede clar că luni și vineri lichiditatea pieței este vizibil mai mică decât marți și miercuri. Acest lucru poate fi explicat după cum urmează. Luni, principalii participanți la piață analizează informațiile primite în weekend și iau decizii de tranzacționare. Lichiditatea de luni este de aproape 1,5 ori mai mică decât lichiditatea de marți, deoarece un număr mai mic de comercianți participă la formarea cererii și ofertei. Și vineri, mulți participanți la piață preferă să nu întreprindă acțiuni active înainte de weekendul viitor.

Acum luați în considerare distribuția lichidității într-o zi. Se vede clar că vârfurile de activitate ale participanților și lichiditatea pieței apar la începutul tranzacționării și la sfârșitul sesiunii de zi. Dacă un interval de 1% poate deține 20.000 de contracte înainte de închiderea pieței, atunci la sesiunea de seară acest volum este de doar 8.000 de contracte. Seara, piața este mult mai ușor de balansat, așa că apar mai des „ghimpii” și fotografiile de preț ale vânătorilor de stopuri și iubitorilor neglijenți de comenzi „pe piață”.

Acum să trecem la caracteristica futures în sine, care ne va permite să determinăm fazele de acumulare și distribuție și câteva puncte mai interesante. Aceasta este „eficacitatea” interesului deschis. După cum ne amintim, interesul deschis este numărul total de contracte deschise pentru toți participanții pe piață. Dar la urma urmei, la deschiderea contractului trebuie neapărat să participe două părți. Prin urmare, fiecare viitor deschis crește valoarea dobânzii deschise cu 2 și este întotdeauna egală. Există mai multe opțiuni posibile pentru deschiderea pozițiilor futures:

Acumulare. Un comerciant intră într-o poziție lungă cumpărând un contract futures, iar un alt trader intră într-o poziție scurtă vânzând același contract futures. Volumul tranzacției este egal cu un contract, dobânda deschisă a crescut cu 2 contracte.

Distributie. Un comerciant își închide poziția din cauza faptului că contrapartea sa închide poziția opusă. Volumul tranzacției este egal cu un contract, dobânda deschisă a scăzut cu 2.

Redistribuirea. Un comerciant își vinde viitorul altuia. Astfel, numărul total de futures existente nu se modifică.

Fără a intra în detalii despre clasificarea participanților pe piață, voi spune că acești termeni sunt de obicei aplicați „banilor inteligenți”. Amintiți-vă de celebra regulă a pieței de valori conform căreia mulțimea pierde întotdeauna pe bursă. Imaginează-ți următorul scenariu posibil pentru dezvoltarea ciclului de schimb:

1. După o scădere prelungită a prețurilor, la bursă a domnit o acalmie și chiar o oarecare stagnare. Previziunile moderat negative și pesimiste prevalează în rândul comercianților. Mulți investitori și-au vândut portofoliile în speranța de a cumpăra aceleași acțiuni pentru mult mai puțin mai târziu. Comercianții pe termen scurt așteaptă cu ezitare o mișcare direcțională pentru a se alătura acestuia. Într-un cuvânt, nu există nimic de vândut, dar tot e înfricoșător să cumperi. În acest moment, participanții mari de pe piață acumulează treptat activele necesare, scuturând ușor piața cu achiziții și lăsând-o să se răcească. Dar majoritatea futures-urilor își schimbă doar mâinile. Potențialul de tranzacționare neutilizat se acumulează, iar o scânteie mică este suficientă pentru o descărcare puternică.

2. Este suficient să împingi ușor piața în jos pentru a provoca o avalanșă de vânzări. De obicei, un număr mare de pierderi stop ale investitorilor și ordine speculative stop pentru scurt-uri se acumulează la un minim local. Prin urmare, după ce au împins prețul la acest nivel critic, participanții mari vor trebui doar să „înlocuiască bazinele”. Comercianții pe termen scurt vor începe să scurteze în mod activ, luând această erupție falsă drept începutul unui nou val descendent. Pe graficul futures, astfel de momente sunt caracterizate de o scădere a prețului cu o creștere semnificativă a dobânzii deschise și a volumelor. Aceasta este faza de acumulare, când sunt deschise poziții lungi de bani inteligente în detrimentul pozițiilor scurte ale mulțimii. Drept urmare, avem un plan supraîmplinit pentru scurt-uri și un număr mare de poziții scurte speculative pe piață.

3. După cum vom vedea mai jos, o creștere a scurtăturilor speculative are loc de obicei la sfârșitul unei scăderi de preț și are ca rezultat, de obicei, un shortwing. Aici începe ciclul de creștere cu cinci valuri. Aripa scurtă este de obicei însoțită de o creștere bruscă a prețului. La urma urmei, pozițiile neprofitabile sunt acoperite mult mai repede și, de regulă, prin ordine de piață. Drept urmare, obținem celebrul model „capcană” sau fals breakout. Convinși că totul nu este atât de rău și că nu se poate aștepta reluarea căderii, investitorii în urmă încep să-și formeze portofoliile. Odată cu achizițiile lor, ei exercită o presiune suplimentară și prețul începe să crească. La început, puteți observa o redistribuire a activelor, dar în curând cei mai neliniștiți comercianți încep din nou să scadă. Neintrând în ritmul pieței, ei consideră creșterea nejustificată, iar prețul - supracumpărat. Desigur, după o scurtă rezistență, sunt scoși din nou la aripile scurte.

4. Creșterea ulterioară a prețurilor este caracterizată de o creștere moderată a dobânzii deschise. Piața se confruntă cu un al treilea val moderat și cel mai lung într-un ciclu de creștere cu cinci valuri. Pana acum multi nu cred in trecerea pietei la o faza ascendenta. Și alții își mușcă din coate pe care nu le-au cumpărat la minim și au ratat prima corecție. Pe scurt, mai sunt destui bani care asteapta in afara pietei. Ca urmare, diferiți participanți la piață se apropie de sfârșitul acestui val de creștere cu interese și așteptări diferite. Contextul general devine moderat pozitiv. Analiștii sunt încântați să constate prezența unui trend ascendent și să mărească evaluarea corectă a acțiunilor. În acest moment, banii inteligenti încep faza de distribuție. Dobânda deschisă începe să scadă treptat, uneori cu o ușoară scădere a prețului, alteori cu o mișcare laterală. În acest moment, se formează de obicei diverse „steaguri”, „fanioane” și „triunghiuri”.

5. Dar ne amintim că unii dintre comercianți sunt încă în afara poziției și așteaptă cu nerăbdare un moment bun pentru a-l deschide. Prin urmare, o mică mișcare ascendentă este suficientă pentru a fi preluată de comercianți și investitori inspirați de optimismul general. Încercând să compenseze profiturile pierdute, mulți oameni cumpără cu fonduri proprii și împrumutate - deoarece garanția pentru futures face acest lucru ușor de realizat. Graficul prețurilor arată o creștere exponențială cu o creștere semnificativă a dobânzii deschise. Pozițiile lungi de mulțime sunt deschise în detrimentul pozițiilor scurte „bani inteligenți”. Situația descrisă în primul paragraf se repetă complet, dar acum într-o imagine în oglindă.

Desigur, acesta este un model Murphy foarte simplificat al ciclului de schimb. În realitate, totul nu se întâmplă atât de clar, dar esența generală este cam așa. În continuare, voi arăta cum puteți construi un sistem de tranzacționare bazat pe acest model. Între timp, înapoi la „eficacitatea” interesului deschis.

După cum am spus mai devreme, fiecare futures nou deschis crește valoarea dobânzii deschise cu 2. Având în vedere această dependență, este posibil să se determine câte contracte au fost deschise în comparație cu numărul total de futures tranzacționate. Pentru a face acest lucru, determinăm numărul total de contracte nou create calculând modificarea dobânzii deschise și împărțind-o la 2. După aceea, împărțim rezultatul la întregul volum de tranzacționare pentru aceeași perioadă, obținând procentul futures nou deschise. . Ar fi logic să presupunem că această valoare ar trebui să varieze de la 0 (redistribuire completă) la 1. Dar, în practică, acest lucru nu este în întregime adevărat. Mai întâi, să ne uităm la diagrama de distribuție a „eficienței”:

Se vede clar că distribuția este intermediară între Weibull și exponențială. Probabil că ar fi exponențial dacă nu ar fi valori zero. „Acuratețea” excesivă a analizei și-a adus contribuția, deoarece s-au măsurat intervale minute. Dar pe grafic, marginea dreaptă este tăiată vizual pentru claritate. Să luăm acum în considerare un grafic real al cotațiilor futures pe un interval de timp de cinci minute:

Interesul deschis este afișat cu verde în partea de jos a graficului, iar indicatorul „eficiență” este afișat cu roșu în partea de sus. Se vede clar că la un moment dat valoarea OI s-a schimbat mult mai mult decât volumul de tranzacționare așteptat. Și aceasta nu este o căsătorie tehnică. De fapt, aici este problema. Pe bursa FORTS, majoritatea opțiunilor sunt scrise nu pe acțiuni sau indice în sine, ci pe futures. Obiectul de livrare pentru opțiunile de index este un viitor de index. Și, prin exercitarea unei opțiuni profitabile, comerciantul primește o poziție futures, deoarece contractul de opțiune este livrabil. În acest caz, exercitarea opțiunilor nu se reflectă în volumul tranzacțiilor futures, ci afectează valoarea dobânzii deschise. Și de foarte multe ori astfel de valori „incredibile” se întâmplă la sfârșitul vieții viitorilor. Opțiunile futures expiră ușor înainte de futures în sine, pentru a evita confuzia cu privire la livrare și calcularea marjei de variație.

Pentru a evita astfel de valori aberante, puteți aplica metodologia de calcul a pozițiilor deschise oferite de COT. Ei publică rapoarte săptămânale cu privire la pozițiile totale ale diferitelor grupuri de comercianți. Acum nu voi descrie în detaliu toate principiile de lucru cu astfel de rapoarte, ele pot fi găsite în cărțile lui Floyd Upperman și Larry Williams. Să spun doar că din astfel de rapoarte poți afla poziția netă a mulțimii, luând categoria „mici speculatori” și adăugând poziția futures la poziția de opțiune. Dacă poziția futures are o direcție clară, atunci pentru opțiuni se presupune că poziția lung pe opțiunea call este egală cu poziția scurtă pe opțiunea put și este egală cu poziția lung pe futures. Luați în considerare graficul rapoartelor COT privind futures:

Este prezentat un grafic cu citate de aur. Scara albastră este graficul cu dobândă deschisă, scara roșie este graficul poziției nete speculative a mulțimii. Este posibil să se evidențieze un model conform căruia cele mai mari poziții ale mulțimii coincid cu maximele locale, cele mai mici - cu minimele locale.

Acum puteți vedea care sunt diferențele de tranzacționare în principalele faze ale ciclului de schimb:

Faza cu aripi scurte. Prețul crește pe măsură ce dobânda deschisă scade;

Scurtă fază de acumulare. Prețul scade pe măsură ce dobânda deschisă crește;

Faza pieței bull. Prețul crește pe măsură ce dobânda deschisă crește;

faza pieței ursului. Prețul scade pe măsură ce dobânda deschisă scade.

Astfel, sunt posibile doar patru combinații de dinamică a prețurilor și dobândă deschisă. Puteți testa aceste faze prin deschiderea aleatorie a tranzacțiilor lungi și scurte și analizând performanța acestora. Pentru a face acest lucru, vom efectua 500 de teste pentru fiecare fază și fiecare direcție a tranzacției. Să ne uităm la graficul rezumat:

Primele 4 cifre 1-4 corespund pozițiilor lungi în ordinea ciclului de schimb discutat mai sus. Ultimele 4 cifre 5-8 corespund pozițiilor scurte în aceeași ordine. Diagrama din stânga este pentru o reținere de 10 minute, diagrama din dreapta este pentru o jumătate de oră. Se vede clar că cea mai profitabilă este deschiderea de poziții lungi la momentul shortwing-ului. Acest lucru poate fi explicat prin faptul că pozițiile scurte neprofitabile sunt închise foarte agresiv, formând impulsuri direcționale ascuțite ale prețului. Tranzacționarea pe termen scurt în direcția unor astfel de impulsuri aduce profituri mici, dar rapide. Puțin mai puțin profitabile au fost long-urile de-a lungul unui trend ascendent moderat, însoțit de o creștere a dobânzii deschise. Dar deschiderea pozițiilor scurte în astfel de momente este cea mai neprofitabilă. Judecând după grafic, este cel mai profitabil să deschideți scurt-uri pe corecții la creșterea sau fazele unei piețe moderat de urs.

Desigur, piața reală are mult mai multe averi. Astfel, un shortwing la începutul unui trend ascendent nu este egal în caracteristicile sale cu o shortwing în faza finală. De asemenea, o piață bull și o piață urs pot fi împărțite în funcție de puterea tendinței și de agresivitatea schimbării OI. Dar chiar și rezultatele preliminare sunt suficiente pentru a face un sistem de tranzacționare simplu:

Deschiderea durează doar dacă dinamica ascendentă a prețurilor este confirmată de creșterea OI;
- deschiderea de scurt-uri doar in faza pietei urs cu scadere a Oi;

Durata tranzacției este de 30 de minute, fără stop losses.

Să ne uităm la graficul rezultat:

Sistemul a fost testat pe contractele futures din decembrie 2009. Desigur, în tranzacționarea reală nu poți construi un sistem de tranzacționare numai pe filtre, dar chiar și acum poți vedea un potențial mare. Dinamica interesului deschis oferă o mulțime de informații utile atât pentru tranzacționarea intuitivă, cât și pentru cea mecanică.

În acest articol, am vorbit despre cum vă puteți extinde arsenalul de instrumente de luare a deciziilor folosind indicatori de volum de tranzacționare și dinamica OI. Densitatea tranzacționării, ca analiză a lichidității curente a pieței, poate fi folosită pentru a determina momentul deschiderii pozițiilor mari, sau ca un filtru suplimentar pentru a identifica tendințele și a schimba intervalele de tranzacționare. Dinamica OI poate spune multe despre starea de spirit actuală și faza ciclului de schimb. Nu fără motiv, mulți indicatori tehnici populari se bazează exclusiv pe analiza proprietăților interne ale instrumentelor financiare derivate: futures și opțiuni. Iar împărțirea pieței în speculativi și „bani inteligenți” conform principiului COT vă permite să vă retrageți din mulțimea pieței și să acționați în același ritm cu participanții mari de pe piață.